上海曼恒數(shù)字2018年營收1.49億元，3D打印業(yè)務(wù)收入2294萬元

南極熊了解到，上海曼恒，已經(jīng)在新三板掛牌（證券簡稱：曼恒數(shù)字，證券代碼：834534 ），一家主要以虛擬現(xiàn)實業(yè)務(wù)為主，以 3D 打印業(yè)務(wù)為輔的企業(yè)，公告顯示2018年營收1.49億元，2017年則為1.62億元，毛利在40%以上。


曼恒數(shù)字成立于 2007 年，是中國第一批專業(yè)從事虛擬現(xiàn)實業(yè)務(wù)的公司。目前公司以虛擬現(xiàn)實業(yè)務(wù)為主，以 3D 打印業(yè)務(wù)為輔。曼恒數(shù)字旗下涵蓋眾多3D打印品牌：專業(yè)級系列包括德國EOS、Realizer、envisionTEC、 美國 3D systems、HP、以及具有自主知識產(chǎn)權(quán)的銳打·云打印機器，同時也成為了桌面級打印機Makerbot的中國地區(qū)總代理。


截至報告期末，公司已經(jīng)積累了十一年行業(yè)經(jīng)驗，在虛擬現(xiàn)實沉浸式顯示、交互追蹤、全身動捕、虛擬現(xiàn)實軟件引擎等關(guān)鍵技術(shù)上，均實現(xiàn)了自主研發(fā)，且創(chuàng)造了多個國內(nèi)首款產(chǎn)品。
行業(yè)應(yīng)用市場即“B2B 模式” ： 曼恒數(shù)字通過長期的技術(shù)積累和創(chuàng)新，成功推出 G-Magic 虛擬現(xiàn)實沉浸式系統(tǒng)、 DVS3D、 IdeaVR 和 VR-DO 等虛擬現(xiàn)實軟件、 G-Motion 交互追蹤系統(tǒng)和 G-Space 大空間多人追蹤系統(tǒng)、虛擬現(xiàn)實內(nèi)容開發(fā)服務(wù)、 3D 打印設(shè)備和材料等核心產(chǎn)品。目標客戶主要分布在高端制造、教育、國防軍隊和醫(yī)學醫(yī)療等四大細分行業(yè)，形成了配套的市場、采購、研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)跟蹤模式，向市場提供產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)。報告期內(nèi)，行業(yè)應(yīng)用市場處于產(chǎn)業(yè)生命周期的成長階段。
自公司成立以來，虛擬現(xiàn)實行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)一直采用以“直接營銷”為主的模式（以下簡稱“直銷模式”）。最近幾年，伴隨行業(yè)市場規(guī)模不斷擴大，以目前的擴張節(jié)奏，公司直銷團隊的力量不能完全覆蓋新增市場機會；另外，廣闊的市場前景和曼恒數(shù)字的實力對渠道商的吸引力也在不斷增強；綜上，公司結(jié)合自身發(fā)展經(jīng)驗， 并研究了眾多成功的 B2B 企業(yè)的發(fā)展歷程后， 發(fā)現(xiàn)：在目前階段，采用以“間接營銷” 為主的模式（以下簡稱“渠道模式 ”），借助優(yōu)質(zhì)渠道商更強大的當?shù)乜蛻糍Y源，更有利于公司的商機開拓和快速發(fā)展。因此，公司在報告期的第四季度開啟了“直銷模式”向“渠道模式”的轉(zhuǎn)型準備。
截至報告期末，公司已經(jīng)簽約了覆蓋全國主要市場的渠道商，為未來的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。虛擬現(xiàn)實消費娛樂應(yīng)用市場即“B2B2C 模式” 或“B2C 模式” ：報告期內(nèi)，消費娛樂市場仍處于產(chǎn)業(yè)周期的培育階段，前景雖然廣闊，但由于成長性還不明朗，虛擬現(xiàn)實消費娛樂應(yīng)用繼續(xù)呈現(xiàn)全行業(yè)收縮的趨勢。
鑒于以上事實，經(jīng)過一段時間對消費娛樂業(yè)務(wù)的的拓展嘗試，公司判斷，該輔助業(yè)務(wù)在可預(yù)見的時期內(nèi)，難以如期實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的逆轉(zhuǎn)。公司順應(yīng)行業(yè)趨勢，主動暫停該細分業(yè)務(wù)，而將精力和資源聚焦于成長性明朗的虛擬現(xiàn)實行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)（即 B2B 業(yè)務(wù)），此舉將更利于公司的發(fā)展。



技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢
公司自 2007 年成立以來，深耕虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域，持續(xù)投入技術(shù)研發(fā)，專注于為客戶提供業(yè)界領(lǐng)先的解決方案。通過十一年的不懈努力，公司擁有一系列具備自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，并培養(yǎng)出了一支優(yōu)秀的技術(shù)和研發(fā)團隊。
多年的積累使公司對 VR 技術(shù)有著深刻的理解，在虛擬現(xiàn)實各關(guān)鍵環(huán)節(jié)均擁有自主研發(fā)的產(chǎn)品和技術(shù)。例如，在國內(nèi)率先自主研發(fā)出虛擬現(xiàn)實軟件平臺 DVS3D、首款異地多人協(xié)同虛擬現(xiàn)實引擎平臺 IdeaVR、工業(yè)輔助設(shè)計軟件 VR-DO、人體解剖教學 VR 軟件 VR-Human、交互追蹤和動作捕捉系統(tǒng) G-Motion、大空間多人追蹤系統(tǒng) G-Space 等多項產(chǎn)品。截至報告期末，公司和合并范圍內(nèi)的子公司擁有著作權(quán) 99 項和
專利 10 項， 尚在申請及受理狀態(tài)的專利共計 26 項。
同時，公司培養(yǎng)了一支人數(shù)超過 80 人的富有戰(zhàn)斗力的技術(shù)和研發(fā)隊伍，建立了以市場為導向，以創(chuàng)新為動力的技術(shù)研發(fā)體系。通過多年產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗的積累，公司的營銷、市場、研發(fā)和產(chǎn)品等有關(guān)部門能夠協(xié)同合作，根據(jù)市場需求快速反應(yīng)，開展各類應(yīng)用性和前瞻性研發(fā)。


2018 年公司的經(jīng)營計劃是：繼續(xù)鞏固在虛擬現(xiàn)實行業(yè)應(yīng)用市場的領(lǐng)先地位；貫徹“將全球領(lǐng)先的3D 打印技術(shù)應(yīng)用落地到中國市場”的戰(zhàn)略，積極關(guān)注 3D 打印在生物醫(yī)學領(lǐng)域的應(yīng)用；主動放緩虛擬現(xiàn)實娛樂業(yè)務(wù)的拓展節(jié)奏。具體執(zhí)行情況如下：


經(jīng)營成果
2018 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 149,732,418.05 元，較上年同期下降 7.96%。歸屬于掛牌公司股東的凈利潤-9,831,457.01 元。歸屬于掛牌公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-12,966,003.20 元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 35,401,808.63 元。
虛擬現(xiàn)實業(yè)務(wù)收入 126,790,858.16 元， 較上年同期略微降低了 1.56%，主要原因如下：報告期第四季度，公司營銷團隊將主要精力轉(zhuǎn)移到執(zhí)行公司“渠道轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略”方面，大力發(fā)展渠道商。（關(guān)于“渠道轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略”，請詳見本節(jié)，一、業(yè)務(wù)概要，商業(yè)模式）。


消費娛樂市場仍處于產(chǎn)業(yè)周期的培育階段，前景雖然廣闊，但由于成長性還不明朗，行業(yè)呈現(xiàn)收縮趨勢。鑒于此，公司主動暫停虛擬現(xiàn)實消費娛樂業(yè)務(wù)（請詳見本節(jié)，一、業(yè)務(wù)概要，商業(yè)模式）。公司和審計機構(gòu)發(fā)現(xiàn)，在可預(yù)見的時期內(nèi)，難以如期實現(xiàn)消費娛樂業(yè)務(wù)規(guī)模的逆轉(zhuǎn)，因而對該細分業(yè)務(wù)進行謹慎評估并計提了減值（請詳見本報告第十一節(jié) 財務(wù)報告，財務(wù)報表附注，五、合并財務(wù)報表重要事項注釋，（三十三）資產(chǎn)減值損失）。目前，將精力和資源聚焦于成長性明朗的虛擬現(xiàn)實行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)（即B2B 業(yè)務(wù)），會更利于公司的發(fā)展。
3D 打印業(yè)務(wù)收入 22,941,559.89 元，較上年同期下滑 32.27%。主要是由于報告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整。根據(jù) 2018 年的計劃， 3D 打印業(yè)務(wù)板塊大力拓展生物打印和金屬打印新興市場，而逐漸退出低端技術(shù)的桌面級打印機等產(chǎn)品線。報告期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額轉(zhuǎn)正，資金儲備充裕，團隊和合作伙伴士氣飽滿，戰(zhàn)略方向清晰，有良好的發(fā)展基礎(chǔ)。



營業(yè)情況分析



戰(zhàn)略部署
上海曼恒數(shù)字分別作出如下戰(zhàn)略部署：
在虛擬現(xiàn)實行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，公司將進一步鞏固公司在虛擬現(xiàn)實行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。一方面，通過“整合行業(yè)資源，快速積累優(yōu)質(zhì) VR 內(nèi)容”的平臺戰(zhàn)略來解決行業(yè)發(fā)展的主要矛盾。另一方面，穩(wěn)妥推進“渠道轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略”，加強對區(qū)域市場機會的覆蓋力度。
在 3D 打印領(lǐng)域，公司將根據(jù)全行業(yè)目前的國際資源稟賦，站在巨人的肩膀上，積極拓展 3D 打印業(yè)務(wù)，將全球領(lǐng)先的 3D 打印技術(shù)應(yīng)用落地到中國市場。重視生物打印和金屬打印的市場機會。
虛擬現(xiàn)實消費娛樂領(lǐng)域，雖然公司已暫停該輔助業(yè)務(wù)，但也會密切關(guān)注行業(yè)發(fā)展動態(tài)


虛擬現(xiàn)實行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)：公司將繼續(xù)鞏固在虛擬現(xiàn)實行業(yè)應(yīng)用市場的領(lǐng)先地位，發(fā)揮好公司的五大競爭優(yōu)勢。以渠道轉(zhuǎn)型為契機，獲取更多市場機會。
3D 打印業(yè)務(wù)：公司將抓住 3D 打印行業(yè)發(fā)展關(guān)鍵階段的新機遇，貫徹“將全球領(lǐng)先的 3D 打印技術(shù)應(yīng)用落地到中國市場”的戰(zhàn)略。重點復(fù)制云端 3D 打印創(chuàng)新中心的模式，積極關(guān)注 3D 打印在生物醫(yī)學領(lǐng)域的應(yīng)用，積極布局金屬打印創(chuàng)新技術(shù)市場，與戰(zhàn)略合作伙伴一起，將 3D 打印業(yè)務(wù)做大。


上海曼恒數(shù)字http://www.gdi3d.com/
http://www.winprinter.cn/


“銳打400”快速成型機是使用LCD作為光學器件的3D打印設(shè)備。

        輕松打印高精度數(shù)字模型，最高精度可達到0.075mm，可以輸出超薄外壁與清晰細節(jié)。成品真實可用，表面光潔，無“階梯”邊緣。打印產(chǎn)品支持不同工藝后處理，包括拋光、打磨、噴漆、電鍍、植絨等。相比激光快速成型系統(tǒng)，“銳打400”利用一次截斷面成像,比較激光成型技術(shù)速度快10倍，成本更低。通過提高光板亮度計感光速度，“普利生銳打400”具有更高的使用壽命。通過MFP技術(shù)，“普利生銳打400”比基于DLP技術(shù)的設(shè)備成型精度更高，尺寸更大。
        作為自主研發(fā)3D打印設(shè)備及耗材的廠商，曼恒目前已研發(fā)出6種不同性能的耗材，耗材價格低，可根據(jù)不同行業(yè)客戶的具體需求進行定制開發(fā)新材料。