龍頭股深跌八成 美國3D打印光環(huán)失色

南極熊3D打印網(wǎng)曾經(jīng)報道過美國3D打印上市公司股市變動一事，近期證券行業(yè)對于此事又做了進一步的報道，盡管近期美股科技板塊整體表現(xiàn)活躍，納斯達克綜合指數(shù)頻創(chuàng)新高，但3D打印板塊疲態(tài)盡顯。自去年初觸及高點以來，3D系統(tǒng)公司股價迄今已下跌85%，Stratasys下跌77%，當前股價均創(chuàng)下多年來的新低。

市場人士指出，3D打印板塊股價暴跌主要是行業(yè)整體盈利增長不及此前預期，前期炒作催生的巨大“泡沫”已經(jīng)破滅。

行業(yè)“光環(huán)”褪去

自2010年開始，美股3D打印板塊持續(xù)成為市場熱門，特別是在2013-2014年初期間，由于市場樂觀預計3D打印技術掀起的制造業(yè)革命將迅速成為盈利，3D打印板塊持續(xù)暴漲。在龍頭公司中，3D系統(tǒng)公司股價從2010年的4美元漲至2014年1月3日的96.42美元，漲幅高達23倍；Stratasys股價從2011年10月18美元的低點，漲至2014年1月3日的136.46美元，創(chuàng)歷史新高，漲幅達6倍。

然而預期中的高增長并未實現(xiàn)，相關行業(yè)企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)始終未能達到市場預期。同時，3D打印行業(yè)面臨的諸多不確定性開始浮現(xiàn)。有分析師指出，由于持續(xù)的大舉投資于產(chǎn)品和技術研發(fā)，并積極開展并購交易，企業(yè)出現(xiàn)巨大的財務壓力。不僅如此，行業(yè)競爭加劇、持續(xù)的經(jīng)濟不確定性以及匯率風險等，也都給該行業(yè)發(fā)展帶來新的擔憂。

盡管多數(shù)研究機構依然看好3D打印技術的應用前景，但投資者的耐心已消耗殆盡，美股3D打印板塊自去年初開始大幅回落。3D系統(tǒng)公司股價目前跌回至14.47美元，自去年1月以來的累計跌幅達到85%，今年以來股價下跌56%，目前市值縮水至16億美元，預期市盈率22倍。Stratasys自去年初以來下跌77%，目前股價為31.44美元，今年以來累計下跌62%，市值降至16億美元，預期市盈率23.7倍。

其他3D打印公司中，2013年2月上市的ExOne股價最高曾達到75.67美元，目前跌至9.6美元，僅年內(nèi)跌幅就超過40%。Voxeljet同樣與2013年登陸美股市場，目前較2013年創(chuàng)下的高點已下跌近90%。

眼下市場對美股3D打印板塊的做空情緒濃厚。統(tǒng)計顯示，目前3D系統(tǒng)公司35%的流通股被空頭持有，Stratasys公司26%的流通股被空頭持有，ExOne公司33%的流通股被空頭持有。

盈利增速堪憂

對于3D打印板塊遭遇的大規(guī)�！翱找u”，有分析師認為這主要與市場對企業(yè)長期盈利增長前景的擔憂上升有關。

彭博統(tǒng)計顯示，3D系統(tǒng)公司2012-2014年營業(yè)收入分別為3.5億、5.1億、6.5億美元，同比增速為53%、45%、27%，呈現(xiàn)連年下滑趨勢。過去公司三年凈利潤分別為6790萬、8370萬、7510萬美元，增速為66%、23%和-10%。特別是2013年第四季度到今年第一季度，該公司調(diào)整后凈利潤連續(xù)六個季度出現(xiàn)同比下滑，今年第一季度的同比降幅更高達65%。該公司將于8月6日發(fā)布最新業(yè)績報告，預計今年第二季度凈利潤同比下滑45%。

派杰證券分析師簡森上周將3D系統(tǒng)公司股價預期從18美元進一步下調(diào)至16美元，理由是該公司面臨業(yè)務戰(zhàn)略執(zhí)行、產(chǎn)品質(zhì)量等多重擔憂，下半年盈利增速可能進一步下滑，此前分析師的預期“過于激進”。不過簡森同時預計，3D打印行業(yè)第二季度業(yè)績有望改善，2015年盈利可能實現(xiàn)持續(xù)的環(huán)比增長。

Stratasys過去三年營業(yè)收入分別為2.1億、4.8億和7.5億美元，過去兩年增速為125%和55%；調(diào)整后凈利潤分別為5960萬、8200萬和1.03億美元，過去兩年增速為38%和26%。同樣需要注意的是，該公司凈利潤自去年第四季度開始下滑，今年第一季度同比降幅高達90%。Stratasys將于7月30日發(fā)布財報，預計第二季度盈利同比下滑70%。

事實上，早在2013年初，做空機構香櫞就曾發(fā)布針對3D系統(tǒng)公司的報告，指出3D系統(tǒng)公司通過自己的鼓吹以及某些財經(jīng)資訊網(wǎng)站的搖旗吶喊，故意夸大3D打印技術的發(fā)展程度，導致3D打印機廠商股價出現(xiàn)嚴重泡沫，“3D打印概念股的表現(xiàn)完全不符合現(xiàn)實，而3D系統(tǒng)公司尤為明顯”。

分析人士認為，包括3D打印在內(nèi)的新興技術若要轉變?yōu)榍袑嵉挠�利還需要突破大量阻礙，一些概念炒作下的公司股價暴漲，但由于缺乏業(yè)績基礎，隨時可能暴跌，此間風險不容小覷。

南極熊希望國內(nèi)能夠及時預警，不要受到鼓吹者的迷惑，理性看待和認真對待這個行業(yè)，才能使3D打印行業(yè)健康發(fā)展。

股票都是炒作，并不能說明什么問題