因為新冠病毒，施樂放棄對惠普350億美元的收購要約

來源：騰訊證券

施樂計劃收購惠普這件事，已經(jīng)持續(xù)了一段時間，南極熊從2019年就多次報道和分析了該事件，然而隨著全球新冠病毒的蔓延，無論是全球的實體企業(yè)還是金融市場都受到了巨大的沖擊，當(dāng)前階段進(jìn)行蛇吞象的收購顯然是不夠理性的。

施樂動真格的了，獲得240億美元融資以推進(jìn)收購惠普計劃

2020年4月2日，南極熊從新浪科技獲悉，美國打印機(jī)制造商施樂控股公司(NYSE:XRX)周三宣布，該公司已經(jīng)放棄了對惠普(NYSE:HPQ)的350億美元現(xiàn)金加股權(quán)惡意收購要約，原因是新冠病毒爆發(fā)令其收購這家個人電腦和打印設(shè)備制造商的努力承壓。
截至周三收盤，惠普股價下跌14.52%，報14.84美元；施樂股價下跌7.07%，報17.60美元。

△施樂公司股價下跌7.07%

△施樂公司股價下跌14.52%

施樂曾在本月早些時候表示，該公司將推遲與惠普股東的會面，以專注于應(yīng)對新冠病毒大流行。

這對惠普首席執(zhí)行官恩里克·洛雷斯(Enrique Lores)來說代表著一次勝利，他在去年11月接任惠普首席執(zhí)行官之后就迎來了施樂發(fā)起的收購戰(zhàn)；而對施樂首席執(zhí)行官約翰·維森丁(John Visentin)來說，則標(biāo)志著一場失敗。維森丁曾在惠普和IBM（NYSE:IBM）做過高管，于2018年接任施樂首席執(zhí)行官，他與私募股權(quán)投資行業(yè)有著聯(lián)系。

另外，施樂此舉對億萬富翁激進(jìn)投資者卡爾·伊坎(Carl Icahn)來說也是一個打擊，他擁有這兩家公司的大量股份，并曾推動兩者合并。

優(yōu)先抗擊新冠疫情

施樂在一份聲明中表示，該公司原計劃在惠普定于5月份召開的年度股東大會上挑戰(zhàn)其董事會，但現(xiàn)在將會放棄這一努力以及對惠普股票的收購要約。聲明稱：“雖然走出這一步令人失望，但我們正在優(yōu)先考慮員工、客戶、合作伙伴和其他利益相關(guān)者的健康、安全和福祉，以及如何廣泛應(yīng)對疫情，而不是其他所有考量。”

但施樂同時補(bǔ)充稱，與惠普之間潛在的合并具有令人信服的長期財務(wù)和戰(zhàn)略利益。雖然一旦新冠病毒危機(jī)平息，兩家公司仍有可能會選擇進(jìn)行接觸，但施樂的決定意味著，在2021年春季惠普召開下一次年度股東大會之前，施樂不會再有機(jī)會向惠普施加這樣的壓力。

施樂還表示，盡管新冠病毒爆發(fā)引發(fā)了市場動蕩，但為施樂收購要約提供資金的銀行“從未動搖過它們的承諾”。

惠普則在一份聲明中表示：“惠普對股東、合作伙伴、客戶和員工在這一過程中的投入和持續(xù)支持表示感謝。”

全球新冠病毒爆發(fā)已經(jīng)引發(fā)了股市暴跌的后果，導(dǎo)致許多公司被迫暫停并購交易，并使得那些本來期望著今年會有交易撮合收入的企業(yè)顧問希望破滅。在新冠病毒危機(jī)發(fā)生之后，施樂和惠普的業(yè)務(wù)都受到了影響，但事實證明惠普的股票更具彈性，這是因為危機(jī)的爆發(fā)促使許多公司都要求員工在家工作以免受到病毒感染，從而使得惠普來自于個人電腦和其他辦公設(shè)備的收入有所增長。施樂股價在過去五周時間里下跌了一半以上，同期惠普股價則僅下跌了四分之一左右。

印刷業(yè)正在衰落

隨著企業(yè)和消費者紛紛轉(zhuǎn)向數(shù)字文檔以節(jié)省資金和加強(qiáng)環(huán)保，印刷業(yè)正在衰落，這就迫使業(yè)內(nèi)公司必須通過收購來進(jìn)行整合，扭轉(zhuǎn)營收下滑的局面，并提高市場份額。

惠普于2015年與服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供商慧與(NYSE:HPE)進(jìn)行了拆分，該公司自己也參與了這波整合浪潮，在2017年以10.5億美元的價格收購了三星電子旗下的打印機(jī)業(yè)務(wù)。但自去年11月以來，惠普一直都不愿與施樂進(jìn)行交易談判，當(dāng)時施樂與富士控股(Fujifilm Holdings)達(dá)成和解，解決了雙方長達(dá)57年的有關(guān)合資企業(yè)和之前試圖合并的法律糾紛，為施樂帶來了23億美元的稅后回報，順勢對惠普發(fā)起了收購行動。

惠普表示，施樂的出價低估了該公司的價值，并對施樂所說的20億美元的潛在成本合力提出了異議�；萜照J(rèn)為，合并后公司將會背上太多債務(wù)，并對失去富士這一合作伙伴將對施樂供應(yīng)鏈造成的影響提出了質(zhì)疑。

去年，惠普應(yīng)伊坎的邀請與施樂進(jìn)行了交易談判。伊坎是施樂的大股東，后來還收購了惠普的股份。由于兩家公司未能就彼此共享的機(jī)密信息量達(dá)成一致，談判陷入僵局。

惠普的大部分凈營收都來自臺式機(jī)和筆記本電腦業(yè)務(wù)，但其大部分盈利則來自打印機(jī)和耗材部門。

Xerox和HP的3D打印

施樂公司成立于1906年，是全球最大數(shù)字與信息技術(shù)產(chǎn)品生產(chǎn)商。在過去的57年中，該公司與富士膠片（富士施樂）成立了合資公司。

2018年1月，富士膠片提出收購施樂的要約。施樂公司今年拒絕了這一報價，而是選擇將其在富士施樂公司25％的股份出售給富士膠片，​​估價為23億美元。

施樂于2019年2月進(jìn)入3D打印行業(yè)，收購了液態(tài)金屬噴射3D打印機(jī)制造商Vader Systems。在此之前，該公司首席執(zhí)行官發(fā)表了一份聲明，宣布施樂正在“制定參與3D打印的路線圖�！�

△Vader Systems公司的液態(tài)金屬3D打印機(jī)

△在Formnext2019德國法蘭克福展會上，南極熊現(xiàn)場拍攝了施樂公司的展會

相比之下，惠普在3D打印行業(yè)的參與更早一些，最近惠普還發(fā)布了針對批量生產(chǎn)的Multi Jet Fusion 5200系列3D打印機(jī)。

△HP Jet Fusion 5200系列3D打印機(jī)

△南極熊拍攝的惠普金屬3D打印參展視頻